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今年圣诞节，美国普通汽油的平均价格比一年前低了近20美分，虽然仍高于疫情期间的最低值，但已经降至疫情前的水平。现在，汽油价格不是经济健康状况或成功经济政策的良好衡量标准，只是这两年通胀风暴正在平息的众多指标之一。供应链危机、运费飙升至正常水平的许多倍等等在这场风暴中被摧残的指标也已经回归正常水平。可以说，美联储用于缓解通胀的措施取得了很好的效果。
但在经历了过去两年的严重冲击之后，没有人为利好消息过于兴奋。现在就宣布通货膨胀已经结束还为时过早。
“通胀暂时派”一直声称，通货膨胀只是疫情期间一次偶然的事件，只是暂时性的，但实际情况是这场混乱比我们任何人想象得更持久、影响更大。
首先是供应链问题。事实证明全球化的物流没有我们想象中稳健和灵活。由于消费者担心感染，避免面对面服务而转向线上购买商品，因此世界面临集装箱、港口容量等突然短缺的情况，导致许多商品的价格飙升。
其次是住房的需求激增导致的租金飙升，这背后的原因可能是远程工作岗位的增加。由于官方统计数据使用市场租金来估算住所的总成本，而住所的总成本又是衡量通货膨胀的重要部分，因此即使供应链问题得到缓解，这也会推高通货膨胀率。目前，克利夫兰联储的新数据证实新租户的租金很可能会下降。但由于大多数租房者的租期为一年，因此官方衡量的住房成本尚未反映出形势的变化。
目前，我担心的问题是，就业市场看起来仍然非常火爆，随着通货膨胀明显放缓，螺旋上升的工资可能无法与低通胀保持一致。许多工人的工资每年只调整一次，因此官方工资数据将滞后于市场降温，而且有一些证据表明劳动力市场正在冷却。
