2022年收益2022年,收益率-21.82%,跑输沪深300指数0.24%,创造了历史第三高的亏损比例(仅比2008年和2015年略好),金额更是超过之前的总亏损额。
年末资产明细
2022年度回顾2021年的投资策略主要是轮动折价转债和股指期货吃贴水。2022年,股指期货贴水大幅减少。为此,将股指期货吃贴水的仓位,在一月份全部转换为长持历史业绩优秀的LOF基金。
(资料图)
2022年各大指数均大幅下挫,但转债市场并未跟随指数下跌,转股溢价率持续保持高位,折价转债轮动时仓位严重不足,创造的超额收益较少。年内基金重仓股大幅下跌,很多前期的明星基金跌幅都超过了指数。主要持有的兴全合宜、兴全合润、兴全模式、富国天惠四只基金也未能幸免,四只基金年内的跌幅分别为22.08%、26.93%、24.33%、23.90%,都超过沪深300指数,平均24.31%。
2022年大幅亏损,我想可能是一种必然,在我的投资体系下,没有办法避免。我的投资框架就是跟随指数波动,通过主动操作创造超额收益,以期能长期超越指数。我的投资目标并不是追求绝对盈利,而是追求相对收益,即超越沪深300指数年收益率10%。从历史业绩看,优秀的LOF基金和折价转债相对沪深300指数都创造了可观的超额收益。当然,2022年有几个事后看来难得的机会没有把握住:1、低价或者双低转债。和尚大师的模拟盘,低价转债全年收益率7%,双低转债全年收益率3%,都保持了正收益,大幅超越沪深300指数收益率。2、中概股10月底跌到了一个超级大底,随后到年底反弹了75%。最有代表性的腾讯控股(HK:00700)10月底跌破200港元,年底334港元。3、ST大集(SZ:000564)赌面值退市。10月底最低跌到0.85元,12月初最高涨到了2.47元,年底1.59元。
由于转债价格全年过高,没有参与单低或者双低转债;中概股主要是不懂怎么给他们估值,按传统企业估值标准没有看出超级低估;ST大集更不是我的菜,这种投资标的之前从来没有参与过,输赢概率和收益率没有办法评估。所以上面三个机会都只是事后诸葛亮,如果重新来一遍,我想大概率还是要错过。
认知很重要,熊市里难得的盈利机会没有参与,可能只是自己的认知不到位。今后只有多学习,多看书,多思考,努力提高认知,才能赚到自己之前赚不到的钱。2023年度展望2022年底,沪深300指数市盈率11.23倍,市净率1.21掊,总体处于合理偏低的水平。随着疫情的放开,2023年举国同心,一心搞钱,预期政府会出大量刺激政策,以使经济重回增长轨道。叠加现时市场偏低的估值,对2023年的A股市场保持乐观。新的一年,投资策略大概率还是折价和双低转债混合轮动,转债如果没有标的入选,那就持有LOF基金,跟随指数波动。新的一年,如果市场大涨,沪深300指数市盈率超过20倍,那就加强防御,降低权益仓位,增加固定收益证券和套利仓位,或者资金买入港股通中的低估股票。
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