【本文由“落雕都督”推荐，来自《余永定：美联储政策转向的原因、评价与启示》评论区，标题为落雕都督添加】
“在理论上，通胀可以用三种不同理论解释： 货币主义理论、供求缺口理论和菲利普斯曲线。”
(相关资料图)
解释不通就对了，因为这不是个纯经济学的问题，更底层的原因是：美元正在被世界抛弃，过去几十年，美国撒出去收割各国劳动成果的白条，正在如雪片般流回美国要求承兑。
基准利率接近0%的时候，美国尚且还债还得气喘吁吁，现在快速拉到4%以上是如何承受得了的呢？
答案只有一个：核动力印钞机，保证一个形式上的“不违约”。
虽然形式上不违约，但实际上美元是在疯狂贬值的，在10%的基础货币增速面前，4%的利率毫无意义，大量持有美元现金或者类现金（债券、股票）等，每年-6%，不抛还等啥呢？
个人买理财的时候，看到无缘无故的高利率就知道是贪你本金的诈骗操作，放大到国家层面怎么就想不通了呢
之所以过去美元也乱印，人们依然愿意持有，是因为美国过去引领世界科技潮流，这些科技公司具有很高的内蕴增长率，抵消了货币上的实质负收益。一旦美国科技公司失去这么高的增长率，美元就失去被世界持有的意义。这是推高美国通胀的第一重因素：高增长美元资产被抛弃。
一旦世界各国都意识到美元的外强中干，就会立刻开始削减手里美元资产的数额。而真正能够从美国带走的东西，看来看去只有大宗商品。人人都抛美股、美债、美房，一股脑换成大宗带走，你这通胀能低的了么？
虽然买大宗的行为客观上是“买贵货”，但很多国家自己本身就是大宗的供应国，比如海湾石油国。王爷们买美油拉高油价，本国出产的石油也跟着获益，里外不亏。花美元买美油，再卖自家油可就不再收美元了。天量的历史结余美元被丢回美国国内，这是第二重推高通胀的因素：大宗结算需要的美元数额快速下降并对历史结余美元开始清算。
最后一重因素：很多国家之所以宁可亏本持有美元资产，是因为有“不得不依赖美国的地方”。
要么是以海湾石油国为典型的“安全诉求”，相当于花钱请美国当保安
要么是日韩为典型的“产业诉求”，相当于给美国的产业转移分红（上贡）
（当然日韩也混合了很多安全诉求在里面，所以美国的众多狗里，日韩显得特别狗，就是因为日韩是安全产业双重诉求的）
这个“不得不依赖”在今天已经要打上大大一个问号了
黑社会老大罩不住这条街了，他就没资格再收保护费。
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